(經濟觀察)科創板開市四周年：從“試驗田”到“全麵注冊製” 製度探新助資本賦能

中新社上海7月22日電 (高誌苗)從25家到546家，科創板開市四周年“朋友圈”逐步擴大。

2019年7月22日，首批25家科創板公司登陸上海證券交易所，承擔起資本市場注冊製改革“試驗田”的使命；2023年2月，中國證監會宣布全麵實行股票發行注冊製改革(以下簡稱全麵注冊製)，注冊製“全麵開花”。製度不斷探新，資本賦能實體經濟發展逐步進階。

上海社會科學院經濟研究所副所長韓漢君告訴中新社記者，科創板上市條件綜合考慮了預計市值、收入、淨利潤、研發投入、現金流等因素，允許符合條件的未盈利企業、紅籌企業、特殊股權架構企業上市，對技術壁壘高、研發周期長、資金投入大、下遊驗證周期長的科創企業，帶來極大的幫助和支持。這彌補了中國資本市場支持科技創新的短板，拓寬了科創企業上市融資的渠道。

2020年，蘇州澤璟生物製藥股份有限公司成為首家采用第五套標準上市的科創板企業，澤璟製藥相關負責人告訴記者：“澤璟製藥能夠作為首家未盈利的企業登陸科創板，充分說明了中國資本市場的包容性正在不斷提升，也增強了對擬上市高科技企業的吸引力，包容性和良好的融資環境為這些專注創新的企業提供了進一步發展的沃土。”

隨著全麵注冊製的實行，資本市場包容度不斷提升。在該負責人看來，各個行業、各個類型及處於不同發展階段的企業可以按照自身情況選擇合適的板塊上市融資，隨著優秀的企業得到更好的發展，相信整個投融資環境會越來越好。

深圳微芯生物科技股份有限公司董事長兼總經理魯先平也表示，對於科技型企業而言，資金問題是發展過程中麵臨的首要問題。科創企業多數屬於技術密集型企業，特別是處於初創期的科創企業，研發投入大，報表“不好看”。

在他看來，科創板開市後，監管部門發布了一係列政策，引導金融機構加大對科技創新的支持力度，拓寬了科技型企業的融資通道，幫助硬核企業借助資本市場發展壯大。從科創板試點注冊製到全麵注冊製，開啟了全麵深化資本市場改革的新局麵，為資本市場服務高質量發展打開廣闊空間。

“有進有退才能實現優勝劣汰，”前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，在實行注冊製的同時，也要嚴格執行退市製度。科創板開市四年來，已有企業不再符合上市條件而退市。“讓好的企業及時上市，讓差的企業及時退市，從而大浪淘沙，支持真正具有成長性的企業登陸資本市場做大做強。”

韓漢君強調，科創板市場對於欺詐發行、財務造假等重大違法違規企業，堅持零容忍，一經發現，堅決實施強製退市。科創板將邁入常態化退市，真正形成優勝劣汰的股票市場生態。(完)